后点时代的市场底部特征全解

　

点或许真的是个坎

前两天，在上证综指眼看着就快要到时

突然一股不知名的神秘力量袭来

硬是支撑着大盘连续反弹了2天

瞬间逃离点关口

（数据来源：Wind，截至年9月19日，指数过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎）

大家仿佛在本来已寂静无声的市场中找到一丝希望

纷纷开始问：

什么时候能见底？见底了吗？今天能见底吗？

市场上开始逐渐地出现一些“底部特征”，这也算是人们对于金融市场能够否极泰来的一种美好希冀吧。

如果你也看见了这些“底部特征”，双节假期就要到了，今年还有3个月收官，不妨仔细考虑考虑，接下来的投资怎么做。

底部特征1股民群瞬间变冰窖

年的时候，大家比的不是谁的股票涨停了，是比谁的股票全仓涨停了。

在那样一个牛市里，不涨停的股票根本不好意思拿出来说。大家每天讨论的都是，后续还有几个板，还有哪些现在还比较便宜，值得追一追，哪些次新股的板又打开了，值得搏一搏。

然而连续多日的调整，已经让股民群变成了一个冰窖，既是对市场的心灰意冷，也是对当前浮亏的不忍诉苦。无热点、无交易、无人气。

人生已经如此的艰难，有些事就不要再拆穿。

底部特征2谣言满天飞，寻找最美背锅侠

前阵子一起谣言在网上传得贼欢，说是某基金经理跑去调研上市公司的时候，因为气不过把董秘打了一顿。原因是董秘告诉他这股票10块钱随便买，结果跌到5块钱了，实在没忍住就……

当然，后面已经辟谣了，这妥妥的是个谣言。但也折射出了一些特殊时期的特殊市场情绪，网上的投资者们纷纷都在讨论究竟应该打谁……后来想了想还是算了，要做遵纪守法的好公民，避免了一场血雨腥风。

底部特征3喊抄底的都沉默了

真正到底部的时候，是没有人会喊抄底的。

点抄了，抄了，抄了，抄了，现在刚好多点……

这也是为什么从业守则里面第一条就是“不要轻易喊抄底，否则打脸啪啪啪”。

也许等到市场上没有人再相信可以成功抄底时，市场情绪降到冰点，真正的底部才会逐渐接近。

底部特征4佛系基金销售重出江湖

“有时候市场可残酷

狠狠碾压我们

一次又一次

去杠杆呀

呀

爆雷呀

没有愤怒只有麻木

就想试试

四大皆空

给您推荐一下基金

又会怎么样”——广发基金某诗人

底部特征5金融从业人员纷纷转行

没有经历过熊市的人，都不算真正的金融从业人员。

这次市场调整的时候，许多“老人”都显得很镇定。前有08年，后有15年，再不济还有16年，18年这场，感觉对他们而言真的不算什么。

在这一轮又一轮市场起伏的周期中，有人新加入，有人离开，业内曾笑称金融行业是“殊途同归”，有人学机械，有人学化工、有人学数学、有人学核物理，没想到最后大家都聚在一起卖各种各样的金融产品，什么基金啦、保险啦、私募啦、ABS、外加各种股权投资项目。

但熊市一旦来临，冷清的市场、屈指可数的业务机会、毫无起色的投资收入，又会促使人们重新从金融的热潮中清醒过来，奋不顾身地投资于实体行业中。有的人去互联网公司创业了，有的人开起了淘宝店，有的人做起了职业培训，反正就是再也不想看盘了。

而我们都清楚，这里，永远只属于那些坚守的、对市场心怀希望的人。

从前产品销售忙，现在改行把砖扛

看看市场心凉凉，价值投资很迷茫

泡面榨菜很正常，困境总要有希望

千磨万击还坚韧，牛市重来好还乡

好了，其实以上说的都是段子，真正的底部信号在这里，从这些信号来看，市场已接近阶段性底部，后续走势如何，仍需要市场进一步验证。

真·底部信号全解

底部信号1：沪深两市成交持续低迷，沪市月成交额4年来首次跌破3万亿。

（数据来源：Wind，年1月31日至年8月31日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎。）

底部信号2：基金发行降至冰点，单只基金平均规模仅为4月一半。

Wind数据显示，今年4月至8月，新成立基金数量分别为65只、62只、79只、36只、58只，募资规模分别为.6亿元、.1亿元、.79亿元、.18亿元和.02亿元；4月新基金平均发行规模为9.16亿元，此后的几个月，新基金平均发行规模分别为5.68亿元、6.73亿元、33.03亿元和4.07亿元。如果剔除6只大基金，7月份其他新基金募资平均金额仅为4.67亿元。

新发基金数量及募集规模一览

（数据来源：Wind，年4月至年8月，基金过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎。）

底部信号3：沪深两市破净股数量达到只，创下历史新高。

万联证券表示，从历史数据来看，个股大面积破净多伴随着市场底部的到来，也是市场风险偏好被极度压缩的反应。

年以来数据显示，前两次破净潮与市场低点具有高度的共振性，虽然历史不会简单的重复，但破净股的配置价值却已逐渐凸显。

（数据来源：Wind、万联证券研究所，年01月04日至年04月27日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎。）

磨底进行时，A股史上5次大底回顾

基民的人心涣散、无人敢接盘，源于股市的长期磨底。

那么在A股历史上，类似底部区域都经历过什么呢？

根据海通证券的研究，年以来A股经历过5次历史大底。

第一次大底：点

时间：年1月19日

筑底时间：16个月

跌幅：49%

反弹历时：16个月

反弹幅度：%

年1月19日的点大底，筑底时间历时16个月，期间在年5月16日因停止国债期货交易而出现三天井喷，但此后维持了半年多的阴跌。

假如在当时的阶段性底部买入基金，那么你未来将经历的或许是这样的市场——

点大底后：16个月反弹%

（数据来源：同花顺；统计区间：年08月至年08月；过往市场情况不作为未来市场判断，市场有风险，投资需谨慎。）

第二次大底：点

时间：年6月6日

筑底时间：48个月

跌幅：50%

反弹历时：27个月

反弹幅度：%

年6月6日的点大底，当时股市经过长达4年时间漫漫熊市的煎熬之后，终于到达了此轮熊市的历史性终点，当日上证指数盘中一度跌破了点整数关口，创下了点的新低，是自年2月24日以来首次出现三位数的指数点。当时，绝大部分投资者已经对股市失去最后的耐心，炒股的人会被周围的人嘲笑，荣登败家榜榜首。

但假如在当时买入基金，你或许也有机会亲历A股历史上最大的牛市——

点大底后：27个月反弹%

（数据来源：同花顺；统计区间：年11月至年12月；过往市场情况不作为未来市场判断，市场有风险，投资需谨慎。）

第三次大底：点

筑底时间：12个月

跌幅：72%

反弹时间：10个月

反弹幅度：%

年10月28日的点大底，大底大概是绝大多数投资者记忆深刻的底部，当时股市一年时间完成了“六千一到一千六”的转换，大量投资者销户退出，发誓再不入股市，几乎没有人意识到自己已经坐在一个历史性的大底上。

但如果当时投入基金，等待你的或许是10个月后指数翻倍的盛况——

点大底后：10个月反弹%

（数据来源：同花顺；统计区间：年07月至年08月；过往市场情况不作为未来市场判断，市场有风险，投资需谨慎。）

第四次大底：点

筑底时间：4个月

跌幅：20%

反弹时间：24个月

反弹幅度：%

年6月25日的点大底，此次底部是在年中钱荒和地方债务风险暴风的情况下走出来的，当时股市大量个股破净，占当时个股总数的6.53%，和此前的一样，当时也没多少人相信是A股的一次历史大底。

但如果当时度过阶段性底部，等待你的就是两年内上涨近3倍的牛市——

点大底后：24个月反弹%

（数据来源：同花顺；统计区间：年09月至年12月；过往市场情况不作为未来市场判断，市场有风险，投资需谨慎。）

第五次大底：点

筑底时间：1个半月

跌幅：28%

反弹时间：23个月

反弹幅度：29%

年1月27日的点大底，这是距当前最近的一次市场底部，又被称为“熔断底”。此次底部来得猝不及防，年新年第一天、熔断“上线”首日就触发千股跌停，当时市场恐慌情绪弥漫，几乎是谈股色变。

当时股市中涌现了大量段子手，有人说，“这一年，这一代，新股民注定是成长较快的一代，经历了老股民几十年的风雨飘摇。”

虽然很多人在这次的“突发底”中损失了许多牛市的“果实”，但如果扛过这一阵，伴随着四季度的反弹，年仍旧是让许多基民收获颇丰的一年——

点大底后：23个月反弹29%

（数据来源：同花顺；统计区间：年01月至年01月；过往市场情况不作为未来市场判断，市场有风险，投资需谨慎。）

可惜的是，大多数都没有抓住底部蕴藏的机会，相反，在底部区域常见的是这样的投资者情绪循环“怪圈”：

除了抄底，我们还能干啥？

如果你也像小管家一样，经历了在点点点点反复抄底失败的悲惨经历，那么这个时候，其实你还可以有其他的选择，比如定投。

举个例子，在这段期间内，将资金分为平等的5份，每跌点，就买入1份金额，越跌越买，假设在、、、、分别定投等量的基金，则最终的买入成本就会平滑为市场在点左右的产品净值，避免了“屡次抄底失败”的窘境。

除此之外，虽然在历史上的几次磨底区内，指数点位变化不大，在这段期间内，将资金分为平等的5份，每跌点，就买入1份金额，越跌越买。

以上证指数指数作为模拟标的，剔除第一次底部（时间相隔太久）和第五次底部（时间太短不纳入测算），在另外几次的底部区域进行月定投，结果是怎样的呢？

三次历史底部开启投资的指数回报

（数据来源：同花顺；统计区间：年04月至年01月；过往市场情况不作为未来市场判断，市场有风险，投资需谨慎。）

历次市场底部定投上证指数收益情况

（数据来源：同花顺；定投模拟品种为上证指数，过往市场情况不作为未来市场判断，市场有风险，投资需谨慎。测算工具：基金定投计算器）

根据上述测算可以看出，在这三次磨底时进行定投，坚持两年仍获得了较好的收益。这个时点能否精确的抄底我们不太清楚，但如果用金字塔的方法进行定投，越跌越买，说不定也是收获一个相对较低入场成本的好方法！

最后说两句，近期从业人员和投资者们过得都很不容易，愿我们永葆对市场的敬畏之心，坚持初心，不心灰意冷，不盲目跟从，希望在明天。

来源：微管家a

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